10월 CPI 발표 임박: 월간 상승률 둔화 예상, 연간 수치는 추정치
10월 CPI 월간 상승률 둔화 전망
10월 미국 소비자물가지수(CPI) 발표가 코앞으로 다가왔다. 시장 컨센서스는 헤드라인 CPI가 전월 대비 0.3% 상승, 근원 CPI는 0.2% 상승할 것으로 예상한다. 이는 9월 기록했던 0.6% 및 0.3% 상승률보다 둔화된 수치다. 휘발유 가격 하락이 헤드라인 상승률 둔화에 주로 기여할 것으로 보인다. 클리블랜드 연방준비은행의 실시간 예측치 또한 두 지표 모두 0.2% 수준을 가리키고 있다.
이번 발표에서 주목할 점은 공식적인 연간 물가 상승률이 공개되지 않는다는 사실이다. 작년 43일간의 미국 정부 폐쇄 여파로, 2025년 10월 관련 물가 데이터 수집이 불가능했기 때문이다. 이에 따라 미국 노동통계국(BLS)은 2026년 10월 보고서에 포함될 연간 변동률 산출이 어렵다는 입장을 밝혔다. 즉, 발표 후 인용될 연간 물가 수치는 공식 집계가 아닌, 시장 참여자들이 추정한 수치가 될 가능성이 높다.
추정치로 제시될 연간 물가 상승률
블룸버그의 집계에 따르면, 시장에서는 헤드라인 CPI 연간 상승률을 9월 3.7%에서 4.0%로, 근원 CPI는 2.6%에서 2.8%로 소폭 상승할 것으로 추정하고 있다. 하지만 이 수치들은 제한적인 전망치와 기관별 추정 방식에 기반한 것이므로, 공식적인 통계와는 차이가 있을 수 있다. 연간 상승률이 얼마로 제시되든, 실제 월간 수치와는 괴리가 있을 수 있다는 점을 염두에 두어야 한다.
근원 CPI, 금리 결정에 더 큰 영향
이번 CPI 발표는 연방공개시장위원회(FOMC) 12월 정례회의를 앞둔 마지막 지표다. 10월 회의에서 금리를 동결했던 연준 입장에서, 예상치에 부합하는 수준의 월간 CPI 상승률은 2% 물가 목표치를 상회하는 상황을 지속시키며 추가적인 긴축 가능성을 열어둘 수 있다. 특히 공식적인 연간 수치가 없는 만큼, 시장의 반응은 월간 근원 CPI 수치에 더욱 집중될 것으로 예상된다.
분석가들은 근원 CPI 상승률이 예상보다 높게 나올 위험이 있다고 보고 있다. 해상 운송 비용 상승, 관세 재부과, 항공권 및 숙박 요금 인상 등이 물가 상방 압력으로 작용할 수 있다. 다만, 지난 9월 이례적으로 높았던 임대료 관련 지수(Owner's Equivalent Rent)의 하락이 일부 상승 압력을 상쇄할 가능성도 존재한다. 2022년 이후 월간 근원 CPI가 0.15% 미만을 기록한 사례가 드물다는 점도 고려해야 할 요소다.
